其實我很好奇，到底有多少為宇昌案辯護的人，真正了解這是一個多大的錢坑？
儘管我們目前無法確知宇昌當年與Genentech最終簽訂的契約內容，但從何美玥「第二份公文」所提及Genentech的要求來看，那是一個超級大的錢坑。
Genentech在2007年3月提出的要求大致如下：
1.我方在簽約時，新公司必須先支付對方至少四百五十萬美元；
〔其中一百五十萬美元作為前期費用，三百萬美元為支付多項階段性付款費用〕
（翁啟惠最初提案認為，新公司總規模大約五千萬美元。所以這筆簽約頭期款就佔了新公司股本的9%）
2.給予對方新公司15%技術股份（蘇貞昌當初只同意給10%）
3.產品銷售權利金為營收之8-10%；
4.其它相關授權產品階段性付款費用，每項產品四千二百萬美元；
5.新公司必須支付「TNX-355前任專利持有者Tanox，為了購買TNX-355，而付給原始專利持有者Biogene之費用」（金額不詳）；
前兩個條款，等於把新公司的19%讓給對方。第三個條款等於要付營收的10%給人家。最後兩個條款到底會花到多少錢，我不敢想像。
即便我方代表非常會談判，厲害到能把對方提出的條款對半殺價好了，它還是一個非常大的錢坑。
儘管何美玥與蔡英文對此條款，提出了「研發階段可以不獲利，但生產階段一定要能獲利」的談判原則，但以此錢坑的規模來看，就算生產階段真能獲利，扣掉我方要每份產品都要支付的權利金，以及攤提先期的研發成本，整個宇昌案到「原始股東轉虧為盈」為止，可能至少需要十年到十五年以上。
這還是假設它能夠完成研發，且研發的新藥能夠順利上市。萬一研發失敗，或是最終不能順利上市，則這些錢就蒸發不見了。
提到「錢坑」的問題，是想說明一點：
生技這種大錢坑，跟詐騙集團設下的局，有時候很難分辨清楚；因為前者的成功機率，只比後者高出那麼一點點而已（後者成功機率當然是零）。只要過程似模像樣，「把錢燒掉」跟「掏空資產」根本不容易分辨清楚。
宇昌這種生技創投案，倘若是完全由民間企業提出的案子，它很有可能會因為「商業模式未建立」、「前置成本過高」、「轉虧為盈機率不高」與「回收時間太長」等理由而直接被封殺掉。
然而，當宇昌結合了中研院長與諾貝爾獎得主，並披上了「提振本土生技產業」的大義名分後，它不僅很可能得到政府資金，還可能在法規上排除競爭對手，或是在租稅上得到優惠；甚至還可以把自己研發的成本轉嫁在學術研究單位的補助款上。
在這個世界上，有許多企業，本身虧損連連，但靠著政府的租稅優惠與專案補助，居然最後可以在會計上出現盈餘。
倘若宇昌在成立之初，原始股東便知道它是一個很大的錢坑，並沒有太大機會可以獲利；則或許他們投資宇昌的目的，就是為了得到政府便宜資金、賺取租稅優惠等好處。
至於什麼「提振本土生技產業」的屁話就更別提了。
除了吸血政府奶水外，這個世界上還有很多不良的企業，整天畫著各種空中樓閣的大餅，利用話題炒高股價後，把原始股東的持股倒貨給一般散戶，等到公司泡沫破掉，就拍拍屁股走人。
坦白說，自從宇昌自己發新聞稿宣傳「幫國庫賺七億」後，我就很難相信他們不是在吹一個生技版的南海鬱金香泡沫。
正因為這是一個大錢坑，大部分的創投業者都畏於投入，所以這個生技版的泡沫很難吹：因為設局的本錢若不夠粗，一般鴨子不會輕易上當。
然而，一旦拉到「大牌生技學者」加上「政府資金」，這個泡沫就變得很好吹了；更何況，若能得到政府在法規上給予方便，那作手腳的空間就大了，要用來唬人的招牌就更亮了。
偏偏蔡英文主導了翁啟惠這個案子；偏偏蔡英文家族就在那段巧妙的時間，開始了他們的台懋生技創投事業；偏偏台懋後來間接變成了宇昌，而宇昌又恰好拿到了政府資金；偏偏蔡英文離開公職後，就立刻轉進這間公司當董事長；偏偏之後在2008總統大選變天後，爆出了一個鐽震案，引發輿論對陳水扁政權任內各種不法情事的檢查；偏偏在蔡英文在自己確立政治野心去當民進黨主席後，蔡家把宇昌持股全數出脫給蔡英文的鄰居企業家。
我一向認為：選民檢查政治人物，不必拘泥「無罪推定」原則；而這一連串的「偏偏」，偏偏讓我於公、於私、於情、於理、於法，都想好好研究一下這次的宇昌案。
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