美國自從對新冠疫情躺平之後,勞動力供給一直不足。也因此,美國的「未補職缺」數量一直維持著高點,持續不斷維持著「低失業率」的現象。
但最近開始,「失業率」與「未補職缺」數這兩條曲線、開始往「收斂」方向移動了。(參見這裡)其實這是美國衰退的徵兆。
美國目前的勞動力短缺,完全不是因為單純的勞動市場薪資談不攏的因素造成的,所以無法靠加薪來解決。這就是“以用貨幣計價的薪資為核心”的「一階供需」經濟學沒辦法處理的。得靠“以無關薪資或無關貨幣的其它生理心理社會效益為核心”的「二階供需」經濟學來處理。
但美國又因為意識形態不肯去解決這個二階供需的問題,所以一階供需的問題也不可能解決。所以現在變成無解。
之所以無解,是因為一方面它已經脫離了疫情初期的“因「市場需求減少」而在生產方減少投資”的一階供需格局(現在是市場需求回穩、生產方也願意投資、但就是沒有足夠的勞動力供應),另一方面則是因為它的真正成因在於「疫情直接導致大量勞動人口的流失,也造成了痊癒的勞動人口的勞動能力大幅下降」上。
後者,除了從境外額外補進勞動人口(比方說移民或移工)之外,沒辦法解決。
但美國從川普時代開始、就基於政治上的意識形態、而一直用各種名目阻擋移民與移工的進入;而這個路線,到了拜登時代仍然沒有放寬。
當然,疫情嚴重的時候,其實移民移工入境的意願與人數都大幅下降了;但Omicron疫情的「低致死率」假象、確實重新引發了移民移工入境的意願與人數;不過政府法規上仍然沒有放鬆。
最具代表性的法規,就是美國行政權用「防疫」為理由,直接拒絕入境者的庇護申請(後者是國會立法通過的正式法規;所以這是行政權赤裸裸地侵害立法權);拜登上台迄今,曾經兩三度試著要取消這種侵害立法權的行政命令,但一直受到邊界州的政治干預。目前戰火燒到法院,但雙方纏鬥多時仍然沒有結果;所以現狀就是一直維持著川普時期的作法。
美國在“前新冠”時代境內的無證移民大約是1148萬人。疫情開始後,因為經歷了一段(貌似)“嚴格”防疫的階段,使得民間消費減少,於是無證移民人數銳減。不過,在解除各種嚴格防疫措施後,無證移民人數開始回升;只不過,即便是到了2021年,無證移民的人數仍然只有1022萬人。即便是對Omicron疫情躺平後的去(2022)年,美國的無證移民還是只有1150萬人,算是勉強回到疫情前。
但美國在去(2022)年年中開始收銀根前,整個貨幣供給量、是疫情前的5.3倍。
也就是說:美國即便狂印了這麼多鈔票來刺激消費,但想在境內非法打工的無證移民仍然只不過是回到“疫情前”的水準;而美國現在已經開始要收銀根了。
所以美國基本上也不可能期待用移民移工來解決勞動力短缺的問題。
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因為無解,所以勞動力供應持續短缺。所以全經濟體的勞動成本都上升。
與此同時,上游產業的供貨與服務開始短缺。所以下游只好加價搶貨。所以下游產業的原物料成本上升。
這兩者都大幅壓縮了企業的利潤。
但勞動力短缺問題仍然繼續造成「低失業率」現象,所以人們仍然有「現在景氣仍好」的錯覺,所以很多勞工還誤以為現在勞動市場還是賣方市場、自己還擁有議價權。
然而,前述兩個因素,其實一直以來還不斷加速通貨膨脹。
為了對付通膨,美聯儲只好不斷升息收銀根。
美國的盤算,是想用“可接受程度”的輕微衰退來對抗通膨。但問題在於:美國目前的「勞動力短缺」問題,完全不是單純的一階供需經濟學能處理的;所以在美國不肯真的去解決二階供需問題前,「勞動力短缺」的問題都會持續存在,而且數據曲線會變化得很緩慢。
所以通膨問題很難直接靠央行收銀根來對抗。但越是如此,央行就越有動機繼續並加大收銀根的力度;因為央行已經無法再靠「用喊話來影響市場預期心理」的方式操弄下去了。
因為前述「勞動力短缺」的問題,並不能靠雇主加薪或增設職缺等方式來解決;所以企業主對短期內的金融景氣的預期判斷、並不太能干擾其作為雇主在勞動市場上的雇傭意願,更不能解決「勞動力短缺」的問題。
簡單說:只要勞動力的供應仍然持續短缺,而且這個問題仍然無法靠加薪來解決,雇主就只能一直開著職缺並加薪徵人,因為不這樣、就得付更高的加班費給“現在仍然沒有離職”的勞工、好想辦法修補自己產能不足的缺口。
另一方面,央行持續收銀根的直接結果是:企業取得流動資金的利息成本會越來越高。而企業仍然得面對前述「利潤越來越薄」的問題。
於是,遲早會有企業主開始決定收攤不玩了;於是就會開始往「失業潮」的方向劃下漣漪。
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幾波漣漪之後,「失業潮」就會正式出現。但其實明明幾周前、整個市場訊號還是標榜著「低失業率」。
反正就會是這樣的瞬間快速惡化的奇怪局面。
美國當然希望這只是“可接受程度”的衰退,因為這種程度的衰退可以打擊通膨。但經濟衰退能不能控制得住,其實誰也不敢保證。更何況,當未來、美國開始覺得衰退得太多了、又要重新振興經濟了的時候,美國還是只能用「印鈔」的老招;可是屆時美國還有多少印鈔的空間?
再說,姑且不論美國最近幾年的「反移民」的政治意識形態罷了。單純從各種經濟因素來看,新冠疫情所造成的「勞動力短缺」(包括「勞動人口銳減」與「線上勞工勞動能力下降」兩者)問題,是美國用「額外狂印四倍多的鈔票」手段也無法解決的問題。
也就是說:美國屆時有可能會陷入「沒有武器可以對抗衰退」的處境(雖然這個衰退是今天的美國自己刻意搞出來的)。
當然,屆時的美國可能還可以再次用美元霸權的優勢、來榨取亞洲便宜的勞動成果;但問題是:既然大陸現在也躺平了,則一年後的美國、就算想繼續薅羊毛、也可能只看得到瘦小乾枯的羊而已。
這一切的始作俑者就是「防疫不力」。偏偏很多人還覺得躺平才能救經濟。
但躺都躺了,還能怎麼辦呢?所以人不會悔悟、認錯、改變。
所以人就只會繼續往自己挖的坑裡再次陷進去。
不過,美國屆時大概率仍然可以保住美元霸權,所以就算屆時眼前的只是些瘦羊,但仍然還是有毛可薅的處境。
羊如果自己蠢到先餓死,那就連被薅的機會都沒有了。
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